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標題: [擺脫瑞士信貸危機法人：美國非投資等級債後市看漲][經濟日報][2023/04/20] [打印本頁]

作者: wei7382 時間: 2023-4-20 02:55 PM 標題: [擺脫瑞士信貸危機法人：美國非投資等級債後市看漲][經濟日報][2023/04/20]

由於市場對美國聯準會（Fed）升息即將步入尾聲的預期逐漸加深，美國公債殖利率持續下滑，激勵各主要債市同步上漲，其中，又以美國非投資等級債報酬表現最佳，今年以來共上漲4.49%，法人表示，美國非投資等級債具備企業體質改善，利差收斂及超過8%的債券殖利率等利多，後勢看漲。

儘管3月接連發生美國矽谷銀行及瑞士信貸銀行的金融危機，但在政府主導強制與瑞銀合併後，短時間內即順利落幕，市場風險情緒也在4月獲得改善，檢視今年以來各主要債市表現，根據Bloomberg統計，截至4月14日為止，績效表現最好的是，美國非投資等級債，上漲4.49%，第二、第三則是歐洲非投資等級債3.85%及美國投資級公司債3.64%。

分析美國非投資等級債後市，安盛美國非投資等級債券基金產品經理廖伯修表示，第一個利多是發債企業體質改善，違約率低於長期平均；數據顯示，美國國內消費動能意外強勁，同時，全球經濟重新開放後，許多發債企業的償債能力(利息保障倍數)大幅提升，槓桿比率回落至長期均值以下。企業違約率更是處於歷史低點，即便在經濟可能軟著陸預期下，今年的預估違約率為3.0%，仍低於長期平均值的3.4%。

第二個利多是利差收斂，廖伯修指出，美國公債殖利率在今年大幅下滑後，近期出現反彈，但相較於投資級債券或公債指數，非投資等級債券指數的績效仍逆勢上漲，原因來自於利差的大幅收斂，抵銷了利率上升風險，反觀之下，投等債的利差收斂幅度有限，較難彌平利率上升的不利影響。

第三是殖利率超過8%，廖伯修表示，美國非投資等級債市殖利率遠高於其他債券資產，截至4月14日，各主要債市的殖利率分別是，美國非投資等級債的殖利率8.41%，新興市場公司債6.76%、美國投資級債5.24%及美國十年期公債3.51%。

廖伯修表示，後市看好且具配息優勢的非投資等級債基金，仍是投資人2023年基金投資的首選，投資人可採取定期定額的方式，既可克服挑選進場的難題，又可參與非投資等級債長期獲利的機會。

個人觀點 : 關於非投資等級債券是風險係數相對高的商品，就看個人的風險趨避性來選擇，6-8%的債券殖利率是風險相對大的，而3-5%則是穩健型的。

作者: gogosp 時間: 2023-4-20 11:15 PM

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